勇ㄅㄟㄅㄟ胡言亂語堂

證交所無能力管理外國企業

記者陳永吉／特稿

美德醫出現資訊申報不對稱的情形，凸顯了證交所對於TDR所謂的「低度監理」，幾乎流於形式，也顯示台灣的主管機關到底有沒有能力管理「外國企業」，但目前看來，答案還是︰NO！

美德醫以「忘記」申報，向證交所回覆沒有同步揭露該重大訊息。

但這是一個跨國企業，而總部設在台北，已經在台灣以TDR掛牌將近7年公司的回應，這家公司顯然沒有基本的公司治理觀念，忘記資訊同步揭露是對台灣投資人基本的尊重。

更何況，美德醫又巧合的要以老股增發TDR募資，利多公布後股價連續三天漲停一價到底，很難不讓人聯想這時機點的諸多巧合。

其實今年加上旺旺及巨騰，台灣已經有6家TDR上市掛牌，從原股與台灣TDR的收盤價格來看，價差從21%到413%都有，顯示台灣投資人對TDR的特別喜愛，給了比原股更高的本益比，流動性也更佳，也就是這個緣故，證交所本週還特別前進香港，舉行「TDR說明會」，希望吸引更多已經在海外掛牌的企業，來台灣發行TDR「募資」。

不過從美德醫這件事可以了解，如果不是公司自己後來補揭露資訊，國內投資人不會知道該資訊早已曝光，證交所就坦承，並不會特別去注意TDR的原股在上市國公布的即時資訊，也就是說，要靠這些公司「自由心證」。

如果以TDR來說，由於受到台灣證交法的明確規範，如果發生內線交易等問題，因為還有在其他國家上市，求償問題還比較單純，但是如果是外國企業來台第一上市，在修法問題還沒解決下，後續的監理還是困難重重。

況且，美德醫資訊申報延遲的問題，還不算是最嚴重的，將來如果第一上市的外國企業出現掏空等嚴重問題，跨國求償、訴訟，「才是一個大難題」，如果照現在對TDR的管理模式，主管機關顯然有必要再上緊發條，才能因應未來的外國企業第一上市！

 

 

http://www.libertytimes.com.tw/2009/new/aug/5/today-e6-2.htm